IMMOBILI: PREZZI IN CALO AL CRESCERE DEI TASSI
I mercati immobiliari si stanno adattando all'aumento dei tassi di interesse mentre le banche centrali cercano di contenere l'inflazione. I tassi ufficiali sono aumentati in media di 4 punti percentuali nelle principali economie, ai livelli che si osservavano prima della crisi finanziaria globale.
Negli Stati Uniti, ad esempio, la Federal Reserve ha aumentato il tasso obiettivo a un intervallo compreso tra il 4,5 e il 4,75% da quasi zero un anno fa, il ritmo più rapido di aumento dei tassi in due decenni. Ciò a sua volta ha portato a un forte aumento del tasso ipotecario fisso medio a 30 anni, che è salito al massimo degli ultimi due decenni del 7,1% alla fine dello scorso anno.
I tassi di interesse svolgono un ruolo fondamentale nel guidare i prezzi delle case, insieme al reddito e alla crescita della popolazione dal lato della domanda e vari fattori di offerta come i costi di costruzione e le normative. Una regola empirica basata sull’evidenza internazionale è che ogni aumento di 1 punto percentuale dei tassi di interesse reali rallenta il ritmo della crescita dei prezzi delle abitazioni di circa due punti percentuali.
Prima del recente ciclo di inasprimento, i tassi di interesse avevano seguito una tendenza al ribasso. Tassi più bassi hanno razionalmente portato ad un aumento della domanda di abitazioni abbassando il costo dei mutui per finanziare l’acquisto di una casa. Ora il processo è stato ribaltato. Ogni punto percentuale di aumento del tasso ipotecario aumenta di $ 100 i pagamenti degli interessi mensili per l’acquirente medio statunitense e gli impatti possono essere più gravi per gli acquirenti nei paesi con una predominanza di mutui a tasso variabile.
Per quanto tempo continuerà il calo dei prezzi delle abitazioni dipenderà dal fatto che gli aumenti dei tassi da parte delle banche centrali abbiano già ridotto le pressioni inflazionistiche. L’ultimo aggiornamento del World Economic Outlook del FMI prevede che quest’anno l’inflazione sarà inferiore a quella del 2022 per circa l’85% dei paesi. L’inflazione globale dovrebbe rallentare da quasi il 9% dello scorso anno a circa il 6,5% quest’anno e decelerare ulteriormente il prossimo anno, spinta dall’impatto che i rialzi dei tassi hanno già avuto sull’attenuazione degli squilibri tra domanda e offerta.
